人民币升值达8% 须防贬值风险
2007年09月26日 0:0 5615次浏览 来源： 中国有色网 分类： 重点新闻
继9月13日突破7.52关口后，上周五人民币对美元汇率中间价再破7.51关口，以7.5050创今年第60个新高。按汇改时8.11的汇率计，汇改以来人民币累计升值幅度已超过8%。但人民币升值是否会遇到负面影响？
大量游资推高资产价格
复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬教授指出，目前看来，长期资本的流入是比较稳定的，但短期资本的流入波动很大，这种波动，特别是在2007、2006年下半年，出现了大幅度增长，意味着大量的短期资本流入中国。
他分析说，"短期资本的流入，主要是中美的逆差、中国证券市场的收益、中国人民币升值的预期三个因素的影响。这就解释了从去年到今年，我们的股票市场大幅上升，人民币升值预期加强，都是导致大量短期资本流入的因素。"
一旦大量短期资本流入的话，会导致国内流动性过剩。这将有两个方面的影响，一个是导致物价上涨，另外就是资产价格的上涨。他说，"比如，房地产价格、股票价格、消费品价格最近都是持续的上升。从日本的经验反映，在日本上世纪80年代货币升值只升值了1倍，但日均指数上涨了3倍，后来日元贬值幅度并不是很大。但最后日均指数下跌了80%，持续的下跌。人民币升值两年，涨了10%，股价涨了4倍多，假设说到2000年是恢复性的话，2000年涨到现在，也是一倍多了。"
此外，上述状况对商业银行而言，会造成存款流失的风险，企业贷款的风险，贷款资金流入股市的风险，房地产泡沫带来的房贷风险等。过剩可能会突变为短缺目前，虽然人民币处于升值进程中，但是一旦资本项目过快开放，很可能将导致人民币贬值。欧美市场出现的流动性过剩，在很短的时间里突然变成流动性短缺的状况，值得我们高度警惕。
陈教授分析说，"我国利率正在不断地增加，而世界经济开始出现下降，部分国家调低利率，比如美国，这就使得更多的融资都会涌入中国。现在，我们有13000多亿的外汇储备，但需要注意的是，从1985年到现在，有资本流入的累计已经超过贸易顺差的累计。这就意味着，13000多亿的外汇储备里，有一半多一点是外国人的，不是中国人的。现在有些人提出要加快对外的资本项目的开放，一旦开放，人民币升值的进程可能就会转变为贬值的进程。"
他进一步举例分析说，美国次级债的危机，导致了美国等主要的经济体的金融动荡，致他们大量注入流动性资金。去年和今年上半年，整个世界经济都是流动性过剩，都是大量的资金寻找出路，但就在年中的时候，突然，美国、欧洲流动性短缺。我们需要特别的警惕。今天是流动性过剩，有可能在很短的时间里，它突然就会变成流动性短缺。（上海青年报）
责任编辑：CNMN
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.ehengwang.com了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
