上 海 金 鹏(01-09 16:59): 铜 本周LME期铜大幅波动，周初三个月期镍日K线已经分别击穿了5、10和20日均线，并且放出较大的成交量，期铜走势将在很大程度上受制于镍的重挫，回调至2320，智利国有铜公司CODELCO周四表示，旗下CALETONES铜冶炼厂将以50%的产能运行至多四个月，修正了周三关于停产的言论。Codelco人士表示，“昨天的声明是错误的。”该公司执行长周三对记者表示，CALETONES铜冶炼厂将因技术故障停产三至四个月。Caletones铜冶炼厂所属的厄尔特尼恩特(ElTeniente)铜矿人士周四对路透表示，该铜冶炼厂将在三、四个月或更短时间内，以正常年产能38万吨铜的一半继续运营，这种状况实际将持续多长时间取决于何时排除故障。受此消息刺激而大幅上涨，收盘报2421.5美元。国内铜市也表现出宽幅震荡行情，周五价格早盘阶段涨停板位置上08期铜近八千手没有能够有效封死涨停，因而导致市场多单获利了结欲望明显增加，从而使价格开始了振荡下滑走势。尽管如此，我们也只能理解为价格的下跌主要是一种强市调整要求的体现而不能理解为顶部特征。毕竟经过近日连续的大幅上涨出现一些因短线技术面压力而回落的走势也是完全正常的。 基本面上，周三世界最大铜生产商--智利国营铜公司Codelco表示，在全球铜库存降至80万吨以下时，该公司将开始逐渐在全球市场上释出其20万吨库存，该消息令午后早段市场产生小幅波动。CODELCO称出售铜库存尚无时间安排，并拒绝透露第一次出运库存的数量和时间。但由于Codelco出售库存的消息市场早有预期，市场已消化了该利空消息，所以对市场上的影响不大。从铜的库存情况来看，全球铜库存持续而稳定地下降，目前国际上三家主要交易所的铜库存分布显示：LME铜为421900吨，上海铜库存为112447吨，COMEX为278897吨，加起来813244万吨，较2002年年底的133万吨下降了40％以上。尽管期铜市场存在以上隐忧，但支撑铜价上行的根本因素仍然在起作用：首先，美国的各项经济指标依然向好，包括消费者信心指数、销售数据等均向好，而全球铜消费在今明两年继续呈现供不应求的局面，这是支撑铜价向好的最主要因素。 支撑铜价的另一个主要因素———美元贬值的趋势暂时不会改变，因此以美元计价的基本金属仍有上行空间。虽然不断传出产铜企业复产的消息，但由于铜精矿供应紧张的局面并未改变，使精炼铜产量的扩大受到限制，这将对铜价形成支持。最主要的是供求关系紧张抑制了铜价的下跌空间。自去年10月份以来，金属市场出现快速飙升走势，其间，一些大型宏观基金的入市对于铜价的上涨起到了推波助澜的作用，由于获利已相当丰厚，若减持多头头寸，将压抑铜价的上涨。铜生产商重启产能并预备释放库存，当市场开始出现恐慌性下跌的时候，这些利空因素就会被市场加以利用。现货方面依然表现良好，周五长江有色金属现货市场价格维持在23900元/吨。 因此，沪铜后市仍将跟随外盘的走势而走强，长期趋势相对乐观。从沪铜持仓正向远期合约转移的情况来看，说明沪铜今后的上涨应具有良好的连续性，而国内现货价格的坚挺，也对期货价格形成较强的支撑。从技术面看，周四LME铜再收巨阳，乃为近年来的最大实体阳线，对于市场的多头格局起到了有效的加强作用。而且经过前两日的下跌短线技术指标当日也给予了积极的支持。只是价格由于涨幅较大再度脱离了短期均线系统，显示出了一定短线压力。其他方面我们还是能且只能以强市格局定位。操作上我们还是应继续坚持多头思路主导的下的多单进出策略。（顾渊) 铝 本周伦铝相对于其他金属的大幅波动而言表现平静，价格始终围绕1600—1620美圆区间展开。从基本金属本身看，总体涨势的看法下，目前的价格处于宽幅震荡后的屡创新高，时间上距离春节仅一周的交易日，外盘基金在累积了丰厚赢利的情况，适当的获利回吐正在眼前。我们认为，伦金属在下周的交易中仍会在高位盘整，而春节期间则更有望创出新高后展开回调，且调整的时间和空间上均不同于本周的单日调整，因此投资者应考虑在未来一周时间内多头头寸的适度减持。 现货铝锭在本周快速上扬，目前价格已接近16200元/吨。由于冬季电力供应问题的凸现，部分铝厂出现了减产和停产的情况。氧化铝价格在本周小幅回落至4500元/吨，但电费的上涨对铝锭的成本来说，超过了氧化铝价格回调减少的费用。铝厂高企的成本对于新入市场的多头来说无疑是利好，反复推高期铝价格成为了本周沪铝交易的主基调。主力合约0407在本周创下了590元/吨的涨幅，收盘价格达到了17000元/吨，周持仓兴趣增加近8000手。由于沪铝的上涨导致进口铝锭已有利可图，因此在伦铝未能有效突破1650美圆的前提下，投资者可适量在远期合约上抛空铝锭。 本周对于基本金属上涨起到重大作用的两因素是美圆的快速贬值和道琼斯指数的屡创新高。汇率的变化幅度毕竟已大，未来时段再行贬值的想象空间不大。投资者应对目前的行情保持相对冷静。（朱律）