铜市基金春节做什么？平仓离场？持币过节？ 在经历了大约一个半月的沉寂之后，基金终于再一次开始了期铜市场中的运做。截止到1月6日的CFTC持仓报告清楚的表明，基金不仅平掉了前一周的短线投机空单，而且再次买入，使其净多持仓增长5000余手。从这个情况看，基金刚刚开始表现出建仓兴趣，这似乎是基金将再一次驰骋铜市的信号。按以往的规律，基金要么不做，只要做就会打动一波至少200美元的波段行情。在未来的一段行情中，刚刚启动的基金肯定将再度成为市场的主角，基金的动向也将再度成为决定期铜价格的走向的决定性因素。 前一段时间，由于面临年底清算过程，基金暂时退出了期铜市场的交易，但保留了未出场的2万余手净多头寸。市场中的主要推动力量换成了来自中国的买盘。在基金暂时离场的时间里，价格由1950美元/吨攀升到2300美元/吨附近。经过元旦假期之后，基金开始在高位将一部分多单出场，同时做了少量的短线抛空。不过，中国买盘的强硬还是推动铜价向上突破了2300美元，并在回试中验证了这次突破的有效性。基金的态度在这个过程中发生了180度大转变，进行了“逆转式”的空翻多操作。价格随后因基金此举攀上2400美元/吨的心理大关。 再有几个交易日，中国将开始长达两周的春节假期，来自中国的交易力量也将临时退场。根据往年的规律，期铜价格总要在春节长假期间出现小周期的循环，无论是先上后下还是先下后上，总在假期结束之前回到假期开始之前的位置。那么，今年还将重演这一历史吗？期铜将如何演绎“春节行情”？笔者认为这些问题还要从基金身上找答案。那么，基金在春节会做些什么呢？笔者列举了以下两种可能的方案供投资者参考： 方案一：先上后下。这个方案是以假设基金真正开始建仓为前提的。春节前，基金仍将持续买入，同时中国买盘的平仓盘因长假的来临而大量出现。这样，大量的平仓盘与基金买盘纠缠在一起，完成多头主力之间的换手过程。在这期间，成交量会明显放大，而价格则陷入区间震荡中。不过，可以确定的是，基金是完全有能力承接中国平仓盘的。因此平仓盘的存在只能给基金提供合适的买入机会。中国开始长假以后，基金继续买入，推动价格向上形成阶段高点。而后，基金在中国的交易力量回到市场来之前平仓，减轻持仓包袱的同时使价格回到春节前的位置。 方案二：先下后上。这个方案是以假设基金目前的小规模买入只是故布迷阵，真正意图是选择高点平仓为前提的。目前，期铜背负了比较沉重的技术性压力，因此基金在这里开始平仓并不奇怪，毕竟基金手中还持有成本很低的净多头寸。春节前，基金与中国买盘的平仓盘将联合打压价格，价格可能出现快速、大幅的下跌。而在中国买盘暂停交易期间，甩掉了持仓包袱的基金可以利用价格低点重新开始新一轮的建仓。 以上的两种方案是基金在春节前后最可能采用的两种操作，当然并不排除存在其他方案的可能。不过，无论是哪一种方案，都可以反映出基金看多后市的观点。因此，对于2004年的整体走势，我们依然可以保持乐观。但是对于春节前的几个交易日，笔者还是倾向于平仓离场，不持仓过节的做法。 来源：中川天元