牛市中的沪铝沪铜套利交易(2004.2.3)
2004年02月03日 8:45 1151次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
牛市中的沪铝沪铜套利交易
自去年下半年以来，全球宏观经济在美国经济复苏的带动下持续向好，从而推动基本金属价格稳步走高，但基本金属各品种由于自身的供求关系决定了其上涨的幅度存在较大的差异，尤其是“铜强铝弱”的格局明显，这就为我们提供了低风险跨品种套利的机会。
套利交易又称价差交易，一般分跨期套利、跨市套利和跨品种套利三种。研判相关品种(或同一品种不同月份)之间的价差变化关系(即价差是扩大还是缩小)是套利获取利润的关键。与单边投机交易不同，趋势的研判为次要因素。在趋势明朗的牛市或熊市中，采取套利交易能有效降低在牛市中做多或在熊市中沽空时的不可控风险(突发因素造成的短期调整)，且也能获取较高的投资回报。
附图为沪铜7月合约与沪铝7月合约之间的价差图，最高时铜铝之间的价差接近11000元/吨，最低时铜铝之间的价差仅800元/吨，上下落差达到万元以上，明显呈现出在熊市中价差持续缩小而在牛市中价差持续扩大的特征，也就是说，与铜价的运行趋势相比，铝价的走势在下跌时相对抗跌，在上涨时相对滞涨，对应采取的套利策略为在牛市中买铜卖铝、在熊市中买铝卖铜。
沪铜自去年的9月开始走出明显的上扬行情，短短的5个月时间由18000元/吨附近上涨到目前的25000元/吨附近，涨幅达39％，期间基本上没有深幅调整，许多投资者虽然一致对铜价长期看涨，但又不敢轻易入市，处于进退两难的矛盾之中。原因有两个：一方面投资者存在恐高心里，不敢追高做多，担心出现调整造成损失；另一方面又眼看着铜价屡创新高，后悔错过了行情。而铜铝之间的套利交易不失为一个较稳妥的策略，即把握了铜价的长期上涨的趋势，又降低了追高可能面临的短期调整风险。
投资者在买铜卖铝的套利交易中一定要严守同时开仓同时平仓的原则，在入市时要选择适当的时机，通常在铜铝价格回落时介入为宜。
(东华技术部：025-84208666-1823、1826)
责任编辑：LY
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.ehengwang.com了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
