2024年，锂电新能源产业链展现出供需两旺的强劲态势。截至2024年11月，国内碳酸锂的月度产量达到64140吨，同比增长48.8%；1—11月份，国内碳酸锂的累计产量为60.61万吨，同比增长45.7%。锂盐的需求同样旺盛。1—11月份，国内三元材料的产量为62.44万吨，同比增长9.6%；国内磷酸铁锂材料的产量为205.8万吨，同比增长74.8%；钴酸锂、锰酸锂等其他正极材料的产量同样增长。

在碳酸锂供需两旺的背景下，价格却因产业链高库存的影响而出现波动。今年年初，碳酸锂价格短暂冲高后，便开始寻求行业边际成本的支撑，全年价格跌幅超过20%。

尽管锂元素曾被称为“稀有金属”，但其在地壳中的含量实际上并不稀有，在地壳中锂的含量约为0.0065%。据美国地质调查局（USGS）2022年的数据，全球已探明的锂储量为2600万金属吨，已探明的锂资源量更是高达9800万金属吨。锂储量主要集中在智利、阿根廷和玻利维亚交界的“锂三角”地区。在市场需求状况和利润水平的驱动下，全球盐湖产能正处于释放高峰期。未来几年，澳大利亚的锂矿仍将是全球锂资源供给的核心，同时，非洲的锂矿正在成为新一轮产能扩张的主要地区。在中国，随着盐湖和云母的双重驱动，新疆和西藏有望成为锂供应的重要基地。随着价格的下降，部分低品位的云母矿可能会退出碳酸锂的供应，但这并不会改变锂资源供给快速增长的态势。此外，市场上关注度不高的铝冶炼废渣提锂等也为锂资源增量提供了可观的可能性。

在需求方面，锂电新能源行业的终端需求快速增长。2024年7月25日，国家发展改革委和财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高了汽车报废更新的补贴标准，从而推动了锂电新能源汽车的产销在已经较高的增速基础上继续攀升。1—11月份，新能源汽车的产销量分别达到1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%。新能源汽车的新车销量占汽车新车总销量的40.3%。在此期间，新能源汽车的国内销量为1012.1万辆，同比增长40.3%；出口量为114.1万辆，同比增长4.5%。储能市场的增速和潜力同样令人瞩目。1—11月份，国内储能电芯的产量累计达到290.35GWh，同比增长68.7%。

近年来，分布式光伏发展迅猛，但其消纳受到了电力供需时空不平衡的制约。分布式光伏的最大出力时段在午间，而电力负荷的最大需求通常在晚间，导致光伏电力难以实现即时就地消纳。2024年年中，分布式光伏的消纳难题凸显，政策开始鼓励分布式光伏以自用为主，上网为辅，消纳难题的显性化带动了储能需求的增长。2024年11月6日，工业和信息化部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）》。在一系列政策的推动下，储能需求有望迎来快速增长期。

锂电新能源产业链的供需两旺态势并非短暂现象，而是未来10年甚至数10年碳酸锂市场的常态。随着锂资源进一步向生产领域集中，从中长期来看，回收环节的成本将构成锂资源价格的上行阻力，盐湖生产成本线和回收生产成本线将分别成为锂盐价格的基本面支撑位和基本面压力位。

（作者单位：方正中期期货）