2017年铜矿产量很可能负增长
2017年01月16日 8:59 2453次浏览 来源： 海通研究 分类： 期货 作者： 施毅
近期两个大事，一是川普发言，并未提及美国基建，但基本金属价格仍旧上涨；二是印尼可能禁止原矿出口。
关于印尼禁矿事情，早在2014年当地政府就已颁布矿石出口禁令，目的在推动矿业公司直接投资冶炼厂。此次话题重谈，可见在金属价格长期低迷的背景下，政府寻求GDP增长的迫切。具体的影响：2015年印尼产铜大约40-60万吨，出口大致占总产量的一半，大约20万吨。而全球2015年的总供给量过剩在50万吨。一旦全面禁止出口，对供需边际影响很大。
另一个关于供给端的例子就是钴，刚果金在野党和执政党的交锋也成为此轮价格上涨的重要推手，政局不稳定也影响市场对于供给预期。
不难看出，当价格过低、盘整够久的背景下，供给端就会出现这样或那样的问题。这也是不断有主流的海外咨询机构下修2017年铜产量预测的原因，如果与2016年比对，不少机构已经出现同比持平甚至下降的观点。而我们认为以后“印尼”、“刚果金”的例子还会不断出现，这也是周期的本质。
供给不断低于预期，而需求端反而没有预期的差，两者综合预期差明显。坚定看好2017年铜、钴价表现，供需敏感之际，需要多关注利好因子。
责任编辑：李铮
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