上周，美联储公布4月会议纪要暗示6月有加息可能，鹰派言论提振美元指数走高，压制大宗商品。原油在尼日利亚产量下滑，美国库存下降及高盛上调油价预期下，升至半年以来高位，几近50美元/桶，对大宗商品形成提振。多空因素对冲下，金属品种有所分化，有色金属指数震荡运行，上海有色金属价格指数5月20日录得1635点，较5月13日当周的1630点上涨5点，涨幅0.79%。后期来看，多空因素下有色金属预计仍将延续分化，操作上多强空弱交易。
　　铜：上周美元指数上涨，压制铜价。多头减仓及空头大幅增仓打压铜价，伦铜一路下滑，并创下3个月低点4540美元/吨，周度收阴线，跌幅1.1%。国内方面，沪铜走势较伦铜稍强，周初主力1607合约一路跟随黑色系小幅反弹，但随后在36000元/吨整数关口承压，并在伦铜拖累下开始下滑，最低探至34820元/吨，但随后有所反抽，目前围绕35000元/吨运行，周度收小阴线，跌幅0.45%。现货方面，周内成交集中于贸易商之间，下游企业企图等待交割后的便宜货源，但难以如愿只能观望为主。
　　铝：上周铝价走势在基本金属中偏强，并未受到美元走高及国内经济数据疲软影响。伦铝低位窄幅震荡，主要运行区间在1535-1555美元/吨，周度收小阳线，涨幅0.75%。国内方面，较强基本面使得沪铝1607合约在12000元/吨附近得到支撑并一路走高，周度收大阳线，涨幅3.02%。现货方面，由于粤沪价差的扩大，贸易商积极进行两地货物搬倒，华东地区流通货源偏紧。但随着后期货物的大量流转，粤沪价差已缩窄，贸易商地区间搬货热情减退，预计本周现货对期铝当月平水至升水20元/吨。
　　铅：上周，美元走高压制伦铅弱势下滑，周度收大阴线，跌幅2.57%，并录得2月以来低点1665美元/吨，多条均线向下排列，上行动力明显不足。国内方面，沪铅走势较伦铅稍强，主力1607合约周度收小阴线，跌幅0.7%。但该合约已在多条均线下方运行多日，不排除本周向下尝试12600元/吨支撑位可能性。现货方面，持货商报价积极，但下游接货意愿不强，市场看空气氛较浓，多观望。市场供给依旧十分充裕，供需双方仍保持较大反差，短期仍是空头市场。
　　锌：上周伦锌震荡偏弱运行，周初伦锌较为坚挺，重心维持在20日均线之上运行，并反复测试1900美元/吨关口阻力。但周后期在美元指数走强打压下开始下滑，低位触及1845美元/吨，周度收大阴线，跌幅1.85%。国内方面，上周沪锌走势较伦锌强势，主力1607合约先扬后抑，周初站稳20日均线后顺势摸高15270元/吨。但后期，在外盘拖累下回落至15000元/吨下方，周度收小阳线，跌幅0.07%。现货方面，周初炼厂逢高出货，贸易商积极收货。后半周，交割后大量AZ仓单流出，加之贸易商保值盘积极流出，市场货源极为充裕，现锌低于万五下游积极备库。总体而言，成交积极向好。
　　锡：上周伦锡先扬后抑，周初小幅反弹，但后期在美元跳涨的打压下重拾跌势，伦锡一路下滑，最低触及16330美元/吨，周度收大阴线，跌幅1.56%。国内方面，沪锡走势较伦锡偏强，主力1609合约低位震荡，周度收十字星，微幅下跌0.33%。现货方面，上周交割货源释放，给现货市场供应带来较大压力，主流现货跌至107500-110000元/吨区间成交。下游入市较为积极，成交相对活跃。
　　镍：上周伦镍先扬后抑，周初窄幅震荡，修正前期跌势。但周后期在美元走强打压下一路下滑，并最低探至8475美元/吨，周度收大阴线，跌幅1.91%。国内方面，沪镍走势较伦镍偏强，主力1609合约低位震荡，周度收小阳线，涨幅0.40%。现货方面，SMM 1#电解镍周均价为67760元/吨，环比下跌560元/吨，贸易商大量出货，金川现货成交几乎维持平水状态，市场货源充足，镍价走低也使得下游采购明显谨慎，市场整体成交回落。
　　结论：后市来看，多空因素下有色金属预计仍将延续分化，操作上多强空弱交易。