伦铜本周三周四震荡下挫，跌幅近1.5%，重回短期均线下方运行，持仓量与成交量均出现放大，延续自本月中旬以来的下跌趋势。上海期货交易所主力合约cu1512跌幅略逊于伦铜，期价收于38700，移仓致持仓量显著回落。现货市场铜价为39050元/吨，由平水转为贴水50元/吨，需求萎靡，成交清淡。
　　美联储维持利率不变，措辞偏鹰派
　　10月28日，美联储公布最新的利率决议，维持0.00%-0.25%的超低利率不变。
　　美联储在政策声明中重申，加息时间取决于就业增长和通胀信心。美联储表示美国经济温和增长，就业增长趋缓，失业率保持稳定，房地产市场进一步好转，出口仍较为疲软。家庭开支和商业投资稳固上涨。将继续维持再投资政策。
　　劳动力市场疲软自年初以来减少，劳动力资源利用率不足的情况自2015年初以来减退。美联储表示通胀率继续低于目标。重申预计通胀将在中期内升至2%。能源及非能源产品的价格下跌导致通胀走低。
　　国际风险接近平衡，美联储将关注全球局势。评估内容包括了金融市场和国际的局势。这与9月的利率决议大相径庭，美联储关注的重点已经不再是新兴市场经济增速放缓以及美元走强对国内经济的负面影响，转而讨论加息时机是否已到。虽然美联储官员对美国经济良好的前景深信不疑提振市场的风险偏好，但另一方面美元升值也抑制大宗商品的涨势。
　　安托法加斯塔公司下调全年铜产量目标
　　智利铜生产商安托法加斯塔公司（Antofagasta）今年第三次下调全年铜产量目标，该公司三季度铜产量较上季度持平。受全球头号工业金属消费国中国经济成长放缓的影响，该公司勉力应对商品价格的下滑。该公司今年亦遭受矿石品位下滑，天气条件不利和环保抗议的影响。
　　安托法加斯塔公司将全球铜产量目标由66.5万吨下调至63.5万吨，因Centinela精矿运作推迟试产扩量，加上较小的Centinela露天矿产量下滑。此外，因智利北部阿塔卡马沙漠(Atacama Desert)遭遇不同寻常的强降雨，该公司3月不得不暂停了Centinela，Michilla和Antucoya矿的运作。
　　安托法加斯塔公司称，截至9月的季度铜产量为157,000吨，持平于第二季度。该公司称，维持今年的平均净现金成本目标在每磅1.47美元不变。三季度净现金成本为每磅1.42美元，较二季度下滑11%。
　　空调产销下滑，行业库存高企
　　2015年9月空调总产量636万台，下滑19.28%；总销量659万台，下滑18.74%（其中内销449万台，下滑22.32%，出口210万台，下滑9.86%）。1-9月份，家用空调累计产量8565.06万台，同比下滑8.0%。上游空调电机1-9月总内销量15715万台，同比下滑14.0%。
　　需求低迷致空调销售量大幅萎缩，今年空调库存量预计在4000-5000万台，相当于国内市场一年的消费量。空调行业通过价格战以及促销清理库存的效果有限，终端消费依旧低迷。9月铜管企业的开工率已经降至68.2%，远不及去年78%的平均开工率，行业萧条或将延续。
　　行情展望
　　自三季度以来已有多家矿企减产，下调全年产量目标，但行业新增产能较大，部分矿山产量达到历史最高水平，产出超预期，铜精矿仍然供大于求。未来美联储加息后，流动性减少美元持续升值，以美元计价的大宗商品或随之下滑，而铜下游需求仍然疲弱，预计铜市将震荡下行。