【分析预测】铜市面临大级别调整 　　新华社信息北京11月6日电 11月6日出版的《中国证券报》刊登了平安期货 王兆先的“铜市面临大级别调整”的文章，内容如下： 　　伦铜突破契形后加速上扬，但目前全球铜市是在相当部分产能闲置的情况下 维持着一种脆弱平衡。因此，一旦铜的有效需求被激发，闲置产能启动和庞大库 存释放，都将对铜的供需产生实质性利空影响，从而抑制铜价的进一步上扬。 　--COMEX铜多头筹码趋于分散，空头筹码趋于集中 　从今年4月伦铜小双底 筑底开始，做多交易商数量稳步递增。从2001年以来的震荡中值82家左右，一路 增加到10月28日的139家，远远超出了2001年以来的平均水平。在行情发展初 期，多头交易商数量的增加，显示市场开始普遍看好后市，对铜价上涨是有利 的。但当多头交易商数量递增到目前139家水平时，并不说明铜价在目前水平会 继续大幅上涨，反而说明行情已处在变盘临界点附近，所谓物极必反。值得指出 的是，在多头交易商数量大幅增加到2001年以来最高水平的同时，空头交易商数 量也迅速增加。而在目前铜价水平，看空交易商迅速增加，显示铜价水平已不被 生产商和贸易商所接受。 　对于铜价可能出现较大调整的判断，还可以从COMEX 铜多空平均持仓量变化曲线走势的间接印证。多头交易商平均持仓量与铜价自4 月开始的震荡盘升相背离，呈现一路小幅萎缩的态势。这说明COMEX铜的多仓开 始由集中向分散转化，即多头主力开始渐渐将多头仓位转给中小交易商或新介入 的交易商。与此同时，空头交易商平均持仓量出现大幅递增态势。由于空头交易 商主要是商业性交易商，即生产商和贸易商，因此自4月以来空头交易商空头平 均持仓量的大幅增加，说明在铜价上涨过程中，生产商和贸易商持否定态度。 　 伦铜逼近重要顶部周期时间之窗对于LME综合铜来说，自近几年历史大底2001 年11月7日的1335.5美元，延续到今年11月7日前后，震荡上升了接近24个月，正 好是两年循环周期。伦铜历史上另外一个重要底部是2002年10月7日的1447.5美 元，运行到11月7日前后正好上升13个月，而13个月是重要的斐氏周期，在这样 的周期出现较大调整的概率较高。 　而在江恩周期理论中，有两个循环周期是 值得投资者特别加以关注的，即3个月和4个月循环周期，因为这是一年循环周期 360度的四分之一和三分之一的次级周期。市场从重要的低点或高点运行了3个月 或4个月或这两个周期的整倍数时，往往会出现变盘，形成重要高点或低点。显 然，从4月24日运行到10月24日前后，时间跨度6个月，引发市场出现一次小震 荡；而从4月2日运行到11月3日，运行7个月，市场再次出现震荡。不仅如此，伦 铜曾经在今年2月3日形成一个重要中级高点1762美元，运行到11月3日为9个月。 可见，7个月、9个月和13个月循环周期都汇聚在11月3日前后，加上目前所面临 的政策风险，市场出现变盘形成中级高点的概率将大增。 　--伦铜波动幅度呈现完美的波浪协调性 　除了周期外，伦铜近期的上涨已 经逼近重要的波动幅度。例如，伦铜一浪上升了385美元，若以周三伦铜电子盘 的最高价2122美元计算，从一浪的起点1335.5美元上升了786.5美元，从三浪起 点1447.5美元上升了674.5美元，而786.5/385=2.04，674.5/385=1.75，呈现完 美的波浪协调性，其已有调整的要求。即使伦铜继续上涨，也将在2196-2217美 元遇到强大阻力，这一阻力区对应沪铜主力合约Cu405的区间为23110-23330元。 　综上所述，笔者倾向于认为，伦铜和沪铜都将在11月7日前后出现变盘。而在 这样的高点展开调整，时间至少会延续1个月左右，即调整到12月3日至5日前 后。(完）