【新华评论】新华周评：镍价创14年新高 中期风险加大 新华社信息北京11月18日电 上周（11月10-14日）LME三月镍上涨的步伐依然 没有停止，周涨幅达500美元，最后以12500美元收盘于较高点位，一周高点12580 美元。上周镍价不仅刷新14年高点，也创下1989年8月中旬以来最高收盘价位。 从上周交易数据上看，镍价创下14看来新高，成交量减少超过三成半，持仓小 幅减少。这显示镍价上涨动力主要来自空头平仓盘，主动性买盘只起到引导作用， 而非推动价格上涨的主要动力源泉。如此上涨走势，多少表明镍市场的持续上涨能 力已经不足。从短期看镍价虽有再创新高能力，可能否持久却是大大值得商榷。从 中期视点看，镍市场已经基本失去持续上涨潜能。 镍价创新高而成交量大幅减少还说明另一个重要问题，那就是镍价上涨所带来 的并不是交易的繁荣与投资热情的高涨，而是参与者的恐高与观望。上周的日均成 交量仅有不足1.1万手的较低水平，其中周一更是仅有不足0.6万手的绝对低水平， 本就市场容量较小的镍市更加不景气。其后果是市场流通性开始变差，不利于镍市 的稳定与活跃。 截止11月14日，LME镍库存增长2664吨至超过3.5万吨的水平，对镍市场构成一 定压力。从现在的情况看，在俄罗斯诺里尔斯克镍公司在今年抛售6万吨库存后， 全球镍库存消费比已经由去年的10.4周下降到今年第三季度末的9.1周，LME镍库存 似乎不大会快速增长。但有一种现象值得我们关注，那么就是随着镍价的不断上 涨，凡有能力的生产商都会尽可能多地提高他们在期货市场进行套保抛售的头寸数 量，以锁定足够令他们满意的巨大利润，而不必理会现货市场镍价的涨跌。这可能 会导致镍库存的上升，继而对镍市场形成压力。 美国经济在经过三季度7.2％的高速增长之后，四季度经济增速可能会降下 来，4％是多数市场人士的预期，这使经过加速上扬的镍价失去最根本的支持；与 此同时欧元区经济与工业形势都不甚理想，欧元区经济复苏前景充满坎坷，金属需 求更是疲弱。由于铜、镍等金属价格经过前一阶段的飙升后，价格已经远远超过基 本面所能给予的支持，因此包括镍在内的整个基金属市场开始面对一定的中期压 力。 本周（11月10-14日）LME三月镍仍有继续上涨的惯性与可能，可现在不应该再 对镍价能够上涨到什么高度进行预测，因为这没有什么意义。目前最重要的是，应 针对虚高的镍价做好风险控制工作，而不是期待镍价继续飙升，以试图从中获利更 多的收益。古语有云：知足者常乐。如果现在能记起这句话，并身体力行，那么想 信会得到回报。 附LME三月镍上周（11月10-14日）交易数据 --------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 --------------------------------------------------------- 11915 12580 11700 12500 +500 54930 51859/-623 35124/+2664 --------------------------------------------------------- 新华社环球财经 分析师：张世彤 2003.11.18 电话：010-63076605.E-mail:zst1009@163.com (个人观点 仅供参考)(完)