【分析评论】四川天元：暂且将调且看做是"策略"性的 铜价越盘越低，盘面表面得十分震荡，今天2036支撑位在收盘价中失守，场外 铜价继续回落并跌破止损点2015-20美元。铜价对今天公布的良好经济指标没有反 应；对潜在的罢工威胁几乎没有表现出任何的感觉，在这种情况下价格的进一步回 撤顿时使人们感觉到不妙，基金的能力受到了市场的怀疑。 庞大的基金多头部位从COMEX市场来看，虽然在近期渐渐出现的回撤中明显地 在平仓，但是相对一个历史时期的严重净多，在目前的区间震荡幅度中不可能得到 纠正。虽然LME铜市现货对三个月期始终保持着升水，但是COMEX进入迁仓过程的初 期后12月和3月期之间的差价却明显地开始放大，从近期持仓量的变化来看，基金 总体上平掉在12月期中多头部位的数量明显地大于在远期合约上的买入量。铜价上 涨至2100美元上方以来，基金首次出现高强度的平仓，虽然这种平仓仍然不足以改 变基金仍然严重净多的局面。至昨天交易结束为止，作为一种近期迁仓及基金多头 平仓的参照，COMEX十二月期的持仓量已经从最高水平的87000多手降低至56000多 手，近期平仓和向远期迁仓量的比例基本在1：2水平。因此今后的主力合约3月期 在迁仓完比之后，估计持仓量将达到60000手左右。这一过程的完成如果下方所显 示出来的下跌空间仅限于1980至2000美元之间的话，我们尚且对基金继续相对中长 期看涨的信心难以怀疑，并且近期的价格回撤仍然是上涨趋势中一次良性调整。但 是铜价已经形成中期顶部的可能性将会更国现实地被人们所关注。 铜价在今后几天里的震荡区间将明显地下移，1980支撑位受到考验已经变得十分现 实。作为上涨趋势的调整， 如果不引起人们对基金继续看涨的能力或信心有所 怀疑的话，笔者认为关键仍然是价格的运行节奏，近期的调整如果仍然符合市场上 涨趋势的运行节奏的话，调整结束的时间月底和12月初。因此铜价下寻支撑的过程 还将在本周及下周延续。 涨不涨看行动!作为一个关键的价格调整点，12月初将体现基金继续看涨的能力， 虽然铜价即使在迁仓后开始反弹，其高度要超过2125美元应该已经是值得怀疑的 了。 交易策略 潜在的看涨形态并没有受到干扰的同时(铜价在2000美元以上)今后几周里价格 更高的目标仍然是可期的，向关键阻力位2100突破的企图没有完成，意味着价格会 进行新的修正和再盘整，特别是在图表上的短期止损点2015-20已经失守的情况 下，价格将在今后的几个交易日里进一步下寻支撑。相信价格的下跌在接近 2000/05，甚至1980/85区域的情况下会受到强劲的支撑，近期价格出现反弹的话会 在2036-40之间遇到较强的阻力。在基金多头仍然有较大的平仓潜力的情况下。我 们建议将建立多头部位的时间主要放在下周四。 由四川天元期货公司提供 以上建议 仅供参考（完）