【分析评论】上海金鹏：11月17-21日铝市场评述 本周伦铝表现为震荡下行走势。由周初“基地”组织的声明引发的价格冲高遇 阻到周四的土耳其连环爆炸事件，基本金属真正意义上的回落展开了序幕。伦铝从 1533美圆的本周高点下滑至1500美圆一线，市场正观察近期是否有新的恐怖袭击发 生，这种心理上的变化将抑制价格的技术反弹高度。我们认为后市仍将震荡下行。 沪铝期货市场正在进行着结构转换。前期介入沪铝的主多力量在本周坚决出 逃，交易所公布的0403合约中，主力多头的减仓已经结束。留在市场的部分多头属 于前期跟风介入的，这些人和相当数量的铝厂在目前铝锭期货价格的看法正转向一 致。15100—15200元/吨区间成为空头平仓区间。甚至价格如果进一步下行会吸引 部分铝厂的买入兴趣。我们认为，尽管氧化铝的价格坚挺，目前已跃过4000元/ 吨，从铝厂的生产成本考虑，似乎在15400元/吨下方的抛空保值不太合理，但铝锭 的消费增长跟不上产能的上升，加上临近年底，淡季的来临必将引来现货压力。铝 厂在本周的获利平仓，似乎挣了相当的利润，但缺乏了大量的保值抛单，这些铝锭 只能走现货，未来时间期望再有新多介入沪铝交易，在短期内几乎不可能。由于铝 厂的平仓使其丧失了对明年上半年产量的高位保值机会。随着时间的推移，这些抛 单仍将作用于市场，因此我们看淡沪铝，投资者应在远期合约15300元/吨附近建立 中线空头头寸，年底的铝锭价格应逐渐滑向15000元/吨的水平。 试想本周二，主力多头大笔斩仓抛单突现市场的时候，作为空头主力的铝厂均 不平仓，坚决持有保值抛单的话，那么沪铝期价起码跌至14600--14800元/吨的前 期多头搜集筹码的位置，那样的话，铝厂将获取更大的利润。（朱律） 所做评论纯属个人观点，不构成任何买卖建议。 友情提示：因近期期货各品种价格波动较大，提请广大投资者注意交易风险。 上海金鹏期货经纪有限公司 研究中心 电话：021-68869249 传真：021-68869255 网址：www.sjfc.com.cn或www.sjfc.cn 电邮：webmaster@sjfc.com.cn（完）