【分析评论】安徽华物：铜价触底反弹 行情回顾分析： 本周铜价初步企稳，上周五受沪铜率先触底反弹的影响，LME三月铜价止跌反 弹，周一沪铜维持窄幅整理，周一晚LME三月铜价继续小幅上扬，但铜价未能站到 2000美元，沪铜周二高开低走，周二晚LME三月铜价再度下挫，沪铜周三低开高 走，由于周四为美国感恩节，铜价波幅进一步减小，但是周五铜价开始走强，沪铜 受到周四晚LME三月铜价站稳2000美元的影响而高开，随后在多头的拉动下铜价稳 步上扬，午盘铜价进一步走高，尾盘受到电子盘铜价同样上涨的影响而发生了抢盘 行为，铜价收于本周的最高价附近，各合约较上周五收盘上涨了490-610点不等， 成交量明显小于上一周，远期合约持仓大幅增加，而近月合约持仓变化不明显。 虽然由于国际恐怖事件的影响，中美贸易磨擦有升级之意，但是美国公布的一 系列经济数据显示美国经济的近期发展速度进入了快车道，其单边贸易保护主义对 本国的经济复苏的确有一定的刺激作用。而铜价回调已经有两周左右时间了，基金 多头也已经减了不少头寸，因此铜价需要一定的反弹。如果仅从基金的初衷来分 析，后市铜价有望再创新高，但是由于铜价从底部上涨幅度已大，后市能否出现较 大的涨幅仍然需要多方面的配合。从LME铜的技术图形上看，铜价回调应该说较为 充分了，技术指标也开始走好。但是由于铜库存有人为操纵之嫌，铜现货升水达到 了20美元左右，LME宣布将从12月1日走对大头寸报告的数量从600手降至1手，显然 过度的投机和垄断已经引起LME管理层的重视。而随着铜库存的不断减少，全球库 存一旦降至80万吨之下，知利国有铜公司也将抛售铜储备的库存，这也将会对铜价 产生一定的冲击作用。因此不能将本次铜价的上扬看得过高，铜价冲高时不必去追 涨，多单可以逢高减磅。应该说，等待上述的利空消息消化完毕之后，铜价在2004 年将会创出一个新高来，短期内铜价即便上涨，其空间恐怕也会有限。 本周主力合约CU406合约开盘20590，最高21180，最低20360，收于21150，周 涨570点，成交448,520手，持仓149,988手，周增加23,942手。CU405合约周成交约 4.4手，较上下班周明显缩量，周收盘21000，上涨560点，持仓62,990手，周减1.1 万手。CU407合约本周开始活跃，成交放量，持仓增加，周收盘价为21250，上涨 610点，成交82,634手，持仓48,576手，增加19,800手。 本周LME铜库存量： 总库存： 466,900吨 减少16,050吨 上海铜库存量： 总库存： 110,011吨 减少6,906吨 期货仓单： 66,304吨 减少3,983吨 操作建议：虽然我们对于铜价长期看好，但是在短期内铜价还会受到前述的一些不 确定因素的影响而出现较大幅度的波动，因此在操作中暂可持有多单，但涨幅过大 时可以开始减磅，不去追高。 （安徽华物期货公司研究部 奚炳荣0551-2865140） （完）