【分析评论】四川天元：LME即期挤空中的空头部位具有很强的?涨心理 将此作为标题只是为了对昨天的走势与今天的市况所形成的反差进行自我分 析。昨天2150在盘中被突破一度使人们的目光立刻转向2200美元，虽然此后的价格 回落，特别是重新回落至昨天的图表突破点2150美元下方，已经引发了市场可能在 真正具有冲击2200美元大关前会进行新的调整的猜测。2150作为一个空头的止损价 位，所引发的显然应该是当月的到期头寸及远期二月份的空头部位(从昨天持仓量 的变化来判断)，然而止损盘出现后随之而来的显然是基金的大规模多头平仓。今 天的表现是昨天多头平仓的继续。从今天铜价重新测试2120支撑位来看，市场上逢 低买入的兴趣十分低落。从这一点看人们至少在怀疑2125真正意义上突破的有效 性。从今天的交易情况来看，目前铜价继续下滑的有效止损点显然在5天均线的下 方2115美元附近。 基金的持仓心态完全取决于中国人的逢低买盘兴趣。今天的收盘价和场外价格 的继续回落，将2120这一关键心理支撑位再度放在中国人的面前。如果上海市场有 足够的逢低买入人气的话，铜价仍然有向2170方向反弹的可能，但是笔者认为铜价 在目前的情况下要继续一鼓足气地向上测试2200美元已经是不可能了。事实上铜价 已经进入调整状态，只不过是大涨之后的任何调整都显得颇具弹性而已。然而中国 人应该在目前是较为慎谨的。当然我们没有理由怀疑中长期基本面是好的。而目前 铜市的交易状态仍然与市场已经形成的交易机制有关。投机交易兴趣仍然主导着市 场的总体趋势，但是近期基金撤出后，进一步推高价格的兴趣已经开始趋于相对的 淡化。 笔者认为12月期目前出现的挤空现象在昨天价格一度大幅上涨的过程中虽然由 于止损原因而更趋严重，但是这 明显地是很短暂的。随着时间越来越临近第三个星期三，特别是从12月10日开 始的即期技术性紧张，基金在当月期里的多头部位将选择进一步退场的机会。昨天 期权声明之后虽然表明上看涨期权的多头部位并没有立刻获利了结，但是实质上铜 价的冲高回落必然与此有关。而值得关注的是12月期合约中的挤空过程是否会伴随 着空头部位的实盘交货。作为今年的最后一个合约，通常情况下生产商会体现出较 强的交实盘的愿望。因此如果在今后一段时间里出现明显的库存增加的局在的话， 我们可能已经看到了CODELCO公司释放其库存的现实。特别是CODELCO公司本身所可 能诱发的罢工会给其释放库存提供怎样的良机，其结果将在明天揭晓。 近期交易策略虽然图表目标指向2200美元，但是2170中间上扬目标已经达到之 后，随之而来的对涨幅的新 的消化过程已经开始，在这一过程没有结束前，铜 价有可能会出现更进一步的，在价格回撤过程中的修正，关键支撑位于2125/30 ， 如果此位被跌破铜价的进一步回撤会在2075/80区域发现买盘，只有这道支撑位被 跌破才会改变中期的上涨趋势，触发更深层的调整，并影响中长期趋势时间进程。 前期修正中所建立起来的多头部位上前已经完成了保护利润的平衡点。我们希 望能重新在最近的调整中发现重新建立多头部位的机会。让我们观察在2040至2080 美元之间建立多头部位的机会。 由四川天元期货公司提供 以上建议 仅供参考（完）