近期由于基金已逐步完成了其在铜市场上的头寸调整，铜价承受基金多头平仓的压力已越来越小，而中国和欧洲买盘的不断介入再度使得铜价站上2100美元，虽然圣诞节前我可能仍然难以看到基金大规模买盘的再度出现，但近期铜市场基本面的变化已令铜价中期运行区间有效上移，2036—2080美元区间将成为近期铜价较为牢固的支撑。 　　首先，近一周来美国公布的经济数据仍然持续向好，11月供应管理协会制造业指数大幅上升至62.8，创下了1983年12月以来的最高水平，显示美国制造业的复苏已经步入加速阶段。而10月工厂订单、耐用品订单的继续攀升也从另一个侧面反映出了美国制造业的现状。虽然11月30日当周初请失业金人数略有上升，但12月5日美国劳工部最新公布的11月美国非农就业人数新增5.7万人，显示美国就业市场在美国经济持续复苏近半年后也已经步入复苏，这也使得本次美国经济的复苏难以再重蹈2001年来多次复苏夭折的覆辙。同时我们注意到，美国12月4日取消了对进口钢铁征收保护性关税的措施，此举将对欧洲经济的持续复苏起到积极的作用。此外从世界经合组织（OECD）最新公布的各地区10月份的经济领先指数来看，除美国上升2.6%外，欧洲各主要国家也普遍出现了增长，英国上升0.1%，法国上升0.9%，德国上升1.6%，整个欧元区上升1.0%，这表明欧洲经济在经历了几个月的迟滞后，也即将步入全面回升，这极大的消除了全球经济复苏由于欧洲经济的不振而重回衰退的可能。 　　其次，就铜市场本身而言，需求方面的强劲表现仍然来自于中国，由于生产商提高了对中国的直接销售，这使得其它市场上的铜供应相对减少，亚洲铜升水持续走高，中国上海铜升水的CIF报价近周以来更达到了每吨115－120美元的近几年的高水平。今年10月份，中国铜半制成品产量比去年同期提高31%，这意味着在今年前9个月的时间内，中国铜需求已经有了强劲的增长。根据中国官方的库存净变化数据，今年10月份，中国铜用量比去年同期提高了28.5%－30%。而供应方面，由于全球性的铜精矿短缺使得许多铜生产商都面临着减产的压力，中国前期有报道说：铜陵有色金属有限公司、江西铜业公司、云南铜业公司、大冶有色金属有限公司、金川有色金属有限公司和中条山有色金属有限公司是中国六大铜生产商，目前他们正在考虑在明年联合减产。印度Birla铜厂的故障以及印尼的Grasberg铜矿最近发生泥石流，都令远东地区供应紧张的气氛进一步加剧。上周五智利国营铜公司安迪纳铜矿工会决定举行罢工，受此影响CODELCO铜矿产量可能将下降50%，该铜矿去年产铜精矿22万吨。这使得本来就捉襟见肘的铜精矿供应无疑雪上加霜，由于铜需求随着全球经济的复苏尤其是制造业的回升将呈现出中长期持续增长的态势，而供应方面如果短期不能获得改善，铜价的上涨将是必然的，尽管CODELCO在适当的时候可能会释放20万吨库存来减缓供求形势的紧张，但这种短期的行为过后，市场仍将面临长期的库存下降的问题，目前LME、COMEX、SHFE铜库存近期几乎均呈现出递减之势，因此铜价中期上涨的格局已难以改变，至少在明年的6月前铜价在整个的消费旺季中，供不应求的状况将使得铜价易涨难跌。 　　第三，美元持续的贬值丝毫没有任何的收敛，在上周美元指数再度跌破90关口，打开了美元指数向下的空间，因此只要美元的中期反弹没有形成，铜价震荡上行的局面就不会受到破坏。 　　因此，从上述三个方面来看，铜价尽管目前尚不具备步入主升浪的条件（即基金再度大规模进入铜市做多），但供求方面的持续紧张以及美元的下跌将使得铜价运行区间逐步抬高，从技术上看，2036美元—2080美元将成为铜价新的支撑区域。