2004年市场展望：经济向好引导商品期货走牛 2003-12-17 中国金属集团网 2003年，国际国内商品期货市场出现了多年未遇的大牛市行情，大连、上海、郑州国内三大期货市场全面活跃，行情异常火爆，成交量刷新了1995年创下的10万多亿元的历史最高水平。那么，在即将到来的2004年商品期货牛市能否持续？本版将从今日起就此进行前瞻性分析。 2003年，作为大宗生产资料和基础原材料的大豆、小麦、铜铝、天胶等国内主要商品期货品种，均走出了多年不遇的大牛市行情。商品期货市场的普涨，充分反映2003年中国经济步入快速发展新轨道的现实。而中国经济未来运行方向和节奏，也从根本上决定了国内商品期货2004年的表现。 经济快速增长奠定牛市基础 今年中国经济增长预计将达到8.5％，市场普遍预期这种增长势头在2004年仍将持续。中国经济高速增长得益于国家基本建设和民间投资加快，也正是如此，才导致一些基础商品出现紧缺。长期以来，一些大宗商品、基础原材料和部分能源产品，因为通货紧缩、国家计划控制、劳动力成本低等原因，价值被整个社会生产所低估。在中国经济快速增长的新拐点出现后，这些商品供应因为生产能力无法迅速恢复而难以满足需求。而国内供应的短缺，也影响到国际市场，并带动国际同类基础商品价格飙升。 这次基础商品价格的大幅上涨，与1993年通货膨胀背景下商品价格大涨情况不同，这从国内2003年消费价格指数平滑回升可见一斑。也就是说，2003年基础商品价格上涨，很大程度上是加工产品与基础原材料产品比价结构性调整。因此，基础商品价格上涨在2003年和可预见的2004年，具有合理性和持续性特点。中国商业联合会近日发布的“2004年中国消费品市场预测”报告指出，2004年国内物价将继续上升。由于我国粮食持续减产，粮食短缺将在2005年达到高峰。在未来两年内，粮食价格将会持续小幅上涨。 同时，有关方面也认为，当前推动大宗商品价格上涨的内在机制已形成：一是城乡居民收入不断提高，城镇化进程加快，投资、消费需求增加，导致社会总需求进一步扩大，需求增长带动价格上涨成为主流；二是政府导向对价格上涨起推动作用，如全面建设小康社会、西部大开发等长期支撑投资、消费增长；三是随着人民生活水平提高，一些服务性消费和能源价格逐步提高。