沪铜 面临回调压力 LME铜价近期维持强劲上涨态势，前期密集盘整区已被突破，短期内铜价存在惯性上涨的可能。但由于在前期铜价的大幅上涨过程中，市场上并未出现较为完整的调整行情，中长期技术指标存在一定的超买现象，因此铜价再次出现大幅上涨行情似乎不符合LME铜的走势特征，这为后市铜价下跌埋下了伏笔。同时，国内沪铜的上涨愿望也不强烈，期价受前期高点阻力区压制较大，盘面上铜价高开低走的现象较为明显。后期如果外盘铜价出现调整，那么沪铜随其大幅下跌的可能性较大。 全球铜市的供求状况得到改善，铜价再次大幅上涨阻力较大。2003年全球铜供需状况比2002年有所缓和，国际铜研究小组近期公布的研究报告表明，2003年上半年全球精铜供应缺口达到了27.1万吨，而去年同期则为过剩21.9万吨，供应量与需求量的绝对变化量达到了49万吨，这表明全球铜需求呈逐步扩大趋势，并直接导致前期国际铜价大幅上涨。但随着铜价的攀升，供求关系失衡的状况正在得到改善。英国商品研究机构公布的数据显示，2003年全球铜冶炼产量将达到1114.8万吨，比2002年增长了2.8％。而BME公司公布的数据显示，全球每年过剩的铜矿产能高达85万吨，若以3.5％的年需求增长速度来计算，这部分过剩的产能需一年半的时间才能被市场消化。而实际情况是，全球铜矿生产能力仍以每年3％～3.5％的速度增长。因此今后一段时期内，全球精铜生产将逐步满足消费需求，这对铜价的上涨将形成压力。 消费方面，2003年上半年中国是全球铜消费市场中的唯一亮点。由于中国经济的高速发展，其基础产业、电子、汽车等行业的发展对铜的需求起到了极大的推动作用，但在今年年底这一需求增长的势头有所缓解。主要原因有两个：一是央行提高了存款准备金率；二是国家对房地产进行了整顿。央行提高存款准备金的举措令火热的资金依赖型行业、房地产业以及汽车业降温，从而导致市场对铜、铝及钢材的需求增长减缓。与此同时，作为传统的铜消费大国美国，其对铜的消费仍未有太大的起色。由此可以看出，在增产压力下，铜供求关系在短期内将倾向于供过于求。 (东华期货技术部：025-84208666-1823、1826)