期铜 振荡上行为主 近期国际铜价在下探1950后一直上涨到2172，经过几天的高位振荡后一举创下了2207这一高点，使铜市似乎又看到了再次上涨的曙光。然而基金持仓稳定在23万手左右，似乎并没有再次大规模介入市场的意愿，沪铜盘中短线交易增加，市场观望气氛浓重。在经历了2003年的大牛市后铜市是否会回到原先的价区呢？ 从基本面看，前伊拉克总统萨达姆在伊被捕的消息减少了美国的不安定因素，促使世界资本流向美国，从而促使美国经济走强，并带动欧美股市大幅上扬。 前期对铜价形成很大支撑的全球最大铜生产商安迪那铜矿的罢工事件虽然最终双方妥协复工，但年底由于劳资双方因薪酬问题而引发的罢工事件却不断发生。全球第十大铜生产商——加拿大Highland Valley铜矿目前面临罢工停产的危险；波兰矿业巨头——铜矿和冶炼工业集团公司（KGHM）日前表示，该公司下属的一座铜矿发生爆炸事故，生产被迫暂时中断，使得近期本不平静的铜矿企业形势更加紧张。 美国周二的公布的经济报告显示，美国经济增长强劲，而通货并未随之上涨；美国11月工业产出上升0.9％，产能利用率为75.7％；美国11月核心消费者物价年率上升1.1％，增幅为1966年1月来最低。通胀数据的下降使市场投资者认为美联储将会保持低利率政策不变，美股受此影响走高，SP500指数和道指收于近19个月来的最高水平。 据美国经济联合委员会预测，2004年美国GDP可望增长5.7％，为近20年来最好的一年。持续不断的商业消费及不断增长的购买力是引发美国经济全面走强的动力。国际铜业研究组织(ICSG)周四表示，全球精铜市场今年1～9月份给缺口为38.9万吨，上年同期为过剩8.3万吨。由于目前铜精矿供应紧张的局面可能会持续到2004年下半年，因此明年全球精炼铜产量可能会出现更多的下降。经济的总体看好使得市场对明年的前景很有信心，因此市场看多人气增加。同时现货升水的再度放大对铜价也形成明显的支持，库存的减少还在延续、现货紧缺的局面还得不到改善。但由于圣诞将至，投资者参与市场的热情不高，因此近期金属价格一直陷于窄幅波动之中。 从图表上看，LME综合铜正在形成收敛三角形形态。5天均线对期价形成良好支撑。经过几天的整理蓄势，周三的长阳线也给原本冷清的市场带来了更多的看多人气。不过投资者的谨慎情绪对盘面影响很大，伦敦市场和国内市场间的套利盘也使国内盘涨势弱于外盘。按照其运行节奏来看，振荡上行还是近期铜市的主要格局。投资者应视基金的持仓变化来调整自己的头寸，逢低吸纳等待外盘的进一步突破。 (东华期货期货：025-84208666-1823、1826)