本周美元持续疲软,加之市场对各国央行购买黄金的预期,使得黄金强势依旧,并曾一度上冲至1126美元/盎司。在金价不断创新高的同时,基本金属却表现不佳,出于对下游回暖速度以及库存消化担忧,买盘兴致不高,LME库存居高不下,特别是LME铜库存目前已上升至40万吨,而高企的库存也将给后期金属价格施压。
　　10月份铜、镍产量继续大幅上升。据工业和信息化部公布的消息显示,有色行业增加值增长26.4%,比上月加快11.1个百分点。十种有色金属产量244万吨,同比增长16.3%,比上月加快6.3个百分点;精炼铜产量同比增长24.48%,环比增长6.6%;电解铝产量同比增长9%,环比增长3.37%。而电解镍产量同比增长113%,环比增加40.79%,创出历史新高。
　　电价上调预期催化电解铝板块交易性机会。一方面,我们认为自备电厂占比较高,以及享受直购电优惠的电解铝企业将直接受惠。另一方面,我们认为,目前国内电解铝销售状况稳定,下游需求持续恢复,有助于电解铝企业进一步提高销售价格,从而覆盖电价上调所带来的成本增加。经测算,销售电价上调2.5分,电解铝行业平均生产成本将上涨350元/吨左右,即生产成本上升2-3%。国内电解铝上市公司,例如中国铝业、焦作万方、中孚实业、神火股份等,由于自备电厂比例较高,因而受销售电价上调所带来的成本压力较小,生产成本仅上扬1-1.3%左右,低于行业平均水平2.6%。由此建议投资者关注中孚实业、焦作万方、神火股份以及中国铝业。