沪铝5月14日早盘小幅收高，受隔夜伦铝收高带动沪铝小幅走高。期铝5月14日主力1008合约早盘以15,830元/吨开盘，收至15,870元/吨，上涨55元/吨；现货1005合约收于15,350元/吨，上涨15元/吨。欧洲紧缩财政措施将削弱全球经济以及对拯救计划能否见效仍存质疑，避险情绪将令沪铝短期维持震荡走势。

　　基本面上，14日铝业协会在最新报告中称，美国4月年率化后的原铝产量下滑2%至1,729,662吨，低于2009年4月的1,764,651吨，但高于3月的年率1,725,567吨。2010年至今，美国铝产量年率下滑12.5%至1,705,320吨，2009年同期年率为1,948,969吨。铝业协会表示，4月实际产量为142,164吨，低于2009年4月的145,039吨，3月修正后为146,555吨。2010年前四个月的实际产量从2009年同期的640,757吨降至560,653吨。铝业协会补充表示，4月平均日产量从2009年同期的4,835吨小幅降至4,739吨，但略高于3月修正后的4,728吨的日产量。2010年1-4月，平均日产量为4,672吨，低于2009年同期的5,340吨。

　　国内方面，中国有色金属工业协会副会长文献军表示，中国铝产量继续保持高速增长，供应过剩压力进一步加大。他说，中国2009年铝产量为1,300万吨，2010年或将超过1,500万吨，铝冶炼产能也将在2009年2,060万吨的基础上有所增长。冶炼产商过剩压力不断增加。但是，业者投资兴趣依然较高。2010年第一季度，中国铝冶炼(包括电解铝和氧化铝)完成固定资产投资54.93亿元，同比增长80.83%，占有色金属冶炼行业完成固定资产投资额的31.49%。新铝厂项目的投资为62.91亿元，同比增长104.13%。

　　另外，对于国内整个电解铝行业而言，令人担心的也不仅仅是供应过剩的问题，而是正面临的产业深层次矛盾。文献军分析，一方面，产能扩张带来成本的迅速抬升，大用户直购试点电推行起来困难重重。中国能源价格在全球基本处于最高，且在相当长时期没有下降的可能。在国外，电力成本在电解铝总成本中约占30%以下，一些国家电力成本只占铝成本的25%，劳动力占比在10%左右。而中国的电解铝企业成本结构中，2008年中国电解铝平均用电价格约为0.45元/千瓦时，电费占总成本高达43%，劳动力所占比例小于3%。

　　另一方面，中国约一半的铝土需求都要通过进口来解决。2008年，中国铝一次资源对外依存度51.7%，其中，进口铝土矿2,579万吨，折氧化铝955万吨；国产氧化铝2,278万吨，其中国产矿产1,323万吨，进口氧化铝729万吨。2009年，在政策扶持的推动下，铝业生产迅速恢复，但对外依存度依然居高不下，达到43%。