云铝股份研报：目标价看高19.4元
2010年02月03日 9:35 4638次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铝资讯
事件：近日我们对云铝股份做了调研。
点评：我们认为，云铝股份的优势在于以下几方面：水电铝+直供电+参股电厂，未来用电成本有望下降；铝土矿资源优势明显，未来有继续增储可能；吨铝单耗处于行业内最低水平；随着后续深加工产品的逐步投产，毛利率有较大提升空间。
云铝股份将依托云南省丰富的水电优势、新发现的文山和鹤庆铝土矿资源优势以及本身的技术和管理优势，将自身打造成一个具有综合竞争力能引领行业的铝业一体化企业。
从电解铝价格来看，由于电解铝行业的主要下游行业房地产、汽车、家电等需求仍然看好，而且欧洲关注碳减排造成大量电解铝产能的关闭，中国目前的电解铝产能利用率仍然维持在95%以上，电解铝价格将震荡上行。
综上，我们预测2009-2011年云铝股份EPS（每股收益）分别为0.01元、0.51元和0.97元，其盈利在2010和2011年大幅好转主要是由于电解铝价格的上涨和文山氧化铝的投产。我们给予云铝股份2011年20倍PE(市盈率)，目标价格19.4元，并给予“买入”评级。
责任编辑：wanda
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.ehengwang.com了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
