一、市况评述
　　11月6日讯 在美股暴跌的利空影响下，两市开盘重挫，沪指低开40点，抛盘涌出沪指最低下探1903点，随后在1905点到1920点间出现横盘整理，成交量萎缩。早盘收盘沪指报1716.63点，跌2.50%，深成指报5710.01点，跌2.66%；沪市成交150.29亿，深市成交57.99亿。
　　消息面看，外围股市利空重压A股，隔夜美国股市遭遇重挫，投资者在奥巴马获胜后便将注意力转向不断恶化的宏观经济，供应管理协会十月份服务业指数下降至1997年创建以来的最低水平。道琼斯工业平均指数下跌了486.01点，至9139.27点，跌幅为5.05％。道指30种成份股中共有29只股票下跌，波音下跌了7.0％，花旗集团下跌了12.1％。
　　板块方面，银行板块和地产板块成为今日做空主力，银行指数跌幅超过3％，昨日强势涨停的招商银行（600036）大跌4％，华夏银行（600015）跌幅超过5％；房地产板块在龙头股万科大跌4％的带领下出现重挫；煤炭石油板块今日也出现大跌，恒源煤电（600971行情,爱股,主力动向）、金牛能源（000937）、大同煤业（601001）、西山煤电（000983）等煤炭股处于跌幅前列；航天军工、汽车、钢铁板块跌幅较小，建材板块逆势飘红，太行水泥（600553）继续涨停，其余水泥股延续大涨。
　　个股方面，飘绿个股超过1200只，市场处于普跌之中。处于涨幅前列的个股多为政策受益股，经过连续两日大涨，股价已经基本反应了政策信息，一些可能出现过度炒作，追涨风险较大；海通证券（600837）在市场整体看空声中依然大跌9％，不过盘面出现逢低买盘，后市可能出现超跌反弹；总体来看，个股表现缺乏延续性，市场整体仍偏弱。
　　今日投资认为，从技术面看，市场中长期熊市没有改变，前期的政策性反弹后再次进入震荡寻底的过程。中长期趋势看，市场重心下移特征没有任何改变，特别是代表中、长期压力的60日和120日均线对市场走势构成下降通道的上轨。尽管在经历了下破5000、3000、2500、2000点左右时有所反弹，但中期走势没有任何改观。后期大盘要改变中期运行方向还需要很长一段时间，对于中线投资者来说只要大盘没有改变大盘中期向下运行的趋势，就还需要耐心等待。
　　二、要闻解析
　　（一） 中央经济工作会议召开在即 高层调研强调保增长
　　在一年一度的中央经济工作会议即将召开之际，中央高层近期调研了多个东部沿海省份，应对国际风险保国内经济增长、成为调研主题。
　　本月底或下月初
　　按照惯例，中央经济工作会议一般会在当年11月中下旬至12月上旬之间举行。
　　根据中国外交部公布的国家主席胡锦涛11月中下旬的一些出访行程，11月15日至26日期间，胡锦涛将出席二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会、亚太经济合作组织第十六次领导人非正式会议，并对哥斯达黎加、古巴、秘鲁和希腊4国进行国事访问。
　　中央经济工作会议一般会在总结当年经济发展情况后，提出明年经济发展的基本目标，确定明年宏观调控的主基调，并部署明年经济发展主要任务，其重要性不言自明，为海内外广泛关注。
　　在内外因素影响下，中国实体经济已开始出现减速迹象。国家统计局日前公布前三季度经济数据， GDP同比增长9.9％，近两年来首次放缓至个位数。此外，第三季度单季增速为9％，相比前两个季度，增速放缓有所加速。
　　更值得担忧的是，沿海中小企业受人民币升值，外需减少，货币紧缩等因素影响，发展日益艰难，部分企业出现倒闭。
　　国务院总理温家宝日前在《求是》撰文表示，在复杂的国内外形势下，既要保持经济平稳较快增长，又要把物价控制在可承受的范围内，难度很大。要把握好发展经济与控制物价的平衡点，防止顾此失彼。
　　高层调研沿海省份
　　在中央经济工作会议即将召开之际，10月底至11月初，中国多位高层再次就经济问题调研东部沿海省份，国际风险，中小企业话题被多次强调。
　　10月28日至31日，中国国家副主席习近平在浙江进行调研时表示，要密切关注国际经济环境变化特别是潜在的各类重大风险因素，切实化不利为有利、变挑战为机遇，推动经济发展方式加快转变，推动产业结构优化升级和调整，保持经济持续平稳较快发展。
　　11月2日至4日，国务院副总理李克强赴山东考察，着重就经济发展和居民生活进行调研。由于沿海省份外向型经济比重较大，需求尤其是外需减弱的压力比较明显，李克强强调，国际金融经济形势急剧变化，对我国发展的不利影响增多，对此必须高度重视。
　　为调研中小企业发展问题，国务院副总理张德江先后考察了苏州、无锡、常州、南京等地的部分国有企业、非公有制企业、三资企业，深入了解情况和听取意见建议，明确提出要采取积极应对措施，加大扶持力度，促进中小企业持续健康发展。
　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明对《第一财经日报》表示，中小企业的困境除存在部分国际因素外，还受我国自身货币紧缩调控的影响。
　　对于明年的经济走向，袁钢明认为，还是要在衡量通货膨胀风险与经济发展速度的基础上，做出相应的抉择，货币政策应该适当放松，给承担了大量就业的中小企业松绑。不能等到企业垮下来的时候再做政策上的调整，否则为时已晚。
　　[简评]： 临近年底，此次经济会议对国内经济，乃至证券市场的影响意义重大，应引起投资者重点关注。
　　（二） 明年贷款投向将有较大调整 铁路基建成重点领域
　　多家银行信贷部门人士昨日透露，目前正在研究制订明年的信贷投放计划，考虑到当前国内外经济形势和银行业经营现状，商业银行在信贷结构和投放地区上将有较大调整。
　　他们预计，未来长三角、珠三角等地区贷款增长的势头将放缓，铁路、基建、大宗商品等行业将成为下一步银行信贷投放的重点领域，而制造业、房地产、出口行业仍将面临较为严峻的融资难题。
　　华夏银行一位人士介绍，目前该行正在研究制订明年的信贷计划，鉴于今年的经济形势，未来华夏银行在信贷投放的行业、进度、地区以及资金运用等方面都会有较大调整。该人士认为，由于经济增长趋势下行的影响，现在多家银行投放贷款的收益非常小，风险却很大，部分银行会将今年的信贷额度延迟到明年。
　　工商银行一位人士也认为，今年银行业不良贷款的反弹压力很大，未来银行业经营的前景不容乐观。受国际金融危机、国内行业调整的影响，年底许多银行还会进一步计提拨备，从而降低全年盈利水平。
　　工行也在进一步调整信贷的投放比例和速度，最大限度地降低风险。
　　对于未来贷款投放的行业取向，民生银行一位人士介绍，铁路、基础设施、大宗商品等是可以考虑的行业，而房地产、简单制造业等仍是银行严格监控和退出的行业。目前在许多银行不愿投放新增贷款的背景下，信贷结构调整的压力相当大。
　　招商银行一位人士认为，只有持续出台财政政策以及其他的调控政策，才能对经济的向好提供有力支撑，从而改善行业经营现状，缓解银行目前的压力。该人士还介绍，由于潜在风险，许多银行都会对下一步以及明年的信贷方案做较大调整，虽然目前央行已经放开了信贷规模控制，但银行积极放贷的情况明年很难出现，银行的贷款投向调整估计会持续较长时间。
　　[简评]：在1930年的大萧条中，时任美国总统罗斯福，便是依靠大量的政府投资，唤起了投资人对市场经济的信心，并带动了大量的社会资金参与，这对于基础建设类板块构成了巨大的利好。
　　（三）央行召银行议流动性应急方案
　　为应对可能的流动性危机，中国人民银行（下称央行）正在多管齐下，未雨绸缪。继上周调整一年期央行票据发行频率为隔周发行后，央行周三宣布，本周四暂停通过公开市场操作发行3个月期央行票据；央行同时表示，为保证市场流动性充分供应，该行将开始隔周发行3个月期央行票据。
　　在国际金融风险肆虐、中国经济增长放缓的情况下，央行的最新举措被市场视作释放流动性、力保经济的又一有力信号。
　　“（暂停三个月期发行）稳定二级市场还是次要的，主要原因还是为了刺激银行放贷，为部分经营遇到困境的企业解困。”一银行交易员说，眼下央票发行收益率高企，令银行对投资于低风险高收益的央票一级市场趋之若鹜，而对放贷却兴趣索然，此趋势若再继续延续恐危害经济运行。
　　事实上，央行的举动不仅止此。早报记者昨日获悉，央行正在制订一项应急方案，以便有银行遇到流动性危机的时候，可以在第一时间提供帮助。
　　“央行的应急方案提出了多种措施。这些措施可以帮助国内银行在同业拆借困难的时候，获得紧急的资金支持。”一位外资银行中国区高层透露说。
　　[简评]：短期对银行股构成刺激因素，有利股市稳定。
　　（四） 管理层8万亿刺激经济 A股或先于经济复苏
　　上月铁道部2万亿元铁路投资计划的热度犹在，昨日市场又现另一朦胧利好：有消息称，交通运输部门正在酝酿未来3-5年投资5万亿元的交通运输投资计划。
　　1997年-1998年，政府就通过加大投资力度提振经济增长，如今内外环境已发生巨大变化，再次以投资拉动经济，到底有多大乘数效应难以估量，但投资显然仍是中国能大展拳脚的领域，并有助于拉动内需。
　　不过，投资增加意味着支出增加，在财政收入亦有减缓的情况下，财政赤字难以避免。中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭预计，明年中国国债发行规模将增长77％.
　　[简评]：对当前的资本市场而言，急缺的并不仅仅是钱，关键是信心不足，而缺乏信心的市场，是不会有大资金关照的。
　　（五） 国际油价周三重挫7.4％ 库存上升料需求仍疲软
　　中新网11月6日电 综合外电报道，国际油价周三大幅下挫7.4％，已将前一交易日涨幅回吐多半。原因是美国最新汽油库存数据意外上升，预示需求疲软对油价造成重压。
　　纽约商交所十二月轻质原油期货结算价跌5.23美元，至每桶65.30美元，跌幅7.4％。ICE期货交易所十二月布伦特原油期货结算价跌4.57美元，至每桶61.87美元，跌幅6.9％。
　　据美国能源部统计机构能源情报署公布的数据显示，截至10月31日当周美国汽油库存意外增加110万桶，表明市场需求仍低于上年同期水平。分析师此前的预期为下降60万桶。
　　由于全球经济仍显疲态，市场人士不愿押注原油期货走高。不过，石油输出国组织(欧佩克)成员国可能会进一步减产对油价构成一定支撑。
　　十二月RBOB汽油期货结算价跌10.83美分，至每加仑1.4244美元，跌幅7.1％。十二月取暖油期货跌10.69美分，至每加仑2.0547美元，跌幅5％。
　　[简评]： 油价暴跌对石油、煤炭板块构成短期利空，但对跌幅较大的石化板块有短期利好。