一、市况评述
　　11月12日讯 今日两市大幅低开，逢低买盘迅速涌入致使股指出现放量上攻，沪指最高上摸1863.90点后冲高乏力，开始逐波回落，两市双双翻绿，早盘沪指报1828.56点，跌0.82%，深成指报6044.60点，跌0.91%，沪市成交207.61亿，深市成交95.09亿。
　　消息面看，昨日，央行有关负责人就如何落实适度宽松的货币政策作了具体表态。其中最值得关注的有两点，一是央行预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元，二是央行表示将“灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具”。近期政府一系列政策出台，宏观调控转向已经相当明确，相关受益股可能获得持续性上升机会。
　　板块方面，在融资融券概念再度提及背景下，券商板块成为两市最大多头，盘中板块涨幅超过4％，11点后出现回落；宏源证券（000562）盘中一度逼近涨停，东北证券（000686）、长江证券（000783）、果园证券涨幅超过3％；在央行积极货币政策信号刺激下，银行板块盘中集体反弹，招商银行（600036）涨幅一度超过4％，但随后很快回落；教育传媒、网络游戏、数字电视等板块均有较好表现。在国际原油价格跌破60美元利空影响下，煤炭石油板块重挫，中国神华（601088）、中煤能源（601898）跌幅居前；钢铁板块出现获利回吐，跌幅超过1％；酿酒食品、农林牧渔、有色金属板块跌幅都比较大。
　　个股方面，两市个股走势出现分化，前期热点股纷纷出现回调走势，而超跌股和游资热炒股票涨幅居前；云天化（600096）继续跌停，这是该股第三个跌停板，中兴通讯（000063）在经历一波反弹后今日再度大跌；前期热点股中国平安（601318）持续三日受阻30日均线。整体来看，个股表现分化，优选个股以应对盘整行情十分重要。
　　申银万国分析师桂浩明认为，就短线而言，市场的确无法持续走好，股市的震荡难以避免。但是，由于宏观基本面正在出现改变，这就提供了股市逐步向好的基础。我们认为，股市将在基本面的推动下，慢慢摆脱市场“噪音”以及周边市场不利因素的影响，延续一段温和反弹的行情。
　　二、要闻解析
　　（一）财政部研究拉动内需 专家建言提高个税起征点
　　财政部昨日在其网站发布消息称，将一步研究实施扩大消费的财税政策。有关专家认为，提高个人所得税起征点，应成为考虑措施之一。
　　同一天，财政部和国税总局有关人士表示，将提高中小企业的增值税和营业税起征点，并将调整完善出口退税政策，促进外贸出口保持稳定增长。
　　[简评]：的确，企业和个人收入提高，是扩大内需的基础。
　　（二）推动出口只会加速企业死亡
　　最新统计数据显示，今年前三季广东共有5万企业倒闭，其中又以珠三角加工出口企业占据多数（详见本报昨日A18版）。自出口企业外销陷入困境以来，如何挽救出口企业的问题备受各方关注。中国社科院国际金融研究中心副主任何帆博士昨日在广州表示，眼下对出口企业的简单施救将不会起到作用，帮助它们继续出口只会加速它们的死亡。他认为，挽救出口企业最好的办法是帮助出口企业搭建中国的销售网络和流通网络。中国经济改革研究基金会国民经济研究所副所长王小鲁博士也表示，内需具备庞大潜力，外需下降可以通过扩大内需来补偿。
　　[简评]：传统出口市场应把市场重点向国内转移，但国内潜在竞争非常激烈，而且市场也很难开拓。
　　（三）融资融券开始邀请大客户
　　其实，早在上个月，一些大券商已经对营业部重点客户展开关于融资融券的摸底调查，这实际就是一种试探性的邀请。这些客户都是资产总值在100万元以上的中大户，有的券商还要求接受调查者必须是一年半以上的老客户。而从本月开始，部分无缘首批试点但同时也满足要求的创新类券商也开始对自己的客户进行重点回访。
　　[简评]：这是关于融资融券的最新进展。
　　（四）央行：今年新增贷款将超4万亿
　　10月份“双I”经济数据出炉后，央行货币政策调整步伐的下个落脚点会是什么，引起了市场极大关注。昨日，央行有关负责人就如何落实适度宽松的货币政策作了具体表态。其中最值得关注的有两点，一是央行预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元，二是央行表示将“灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具”。
　　[简评]：积极的财政政策配合较宽松的货币政策，意味着今后新增贷款规模不会回落过快。
　　（五）煤炭拐点隐现之际：1590万吨出口配额下发
　　通知称，第二批配额的总量为1590万吨，其中184万吨为炼焦煤配额。他称，中煤集团、神华集团此次各获得配额655万吨（分别含97万吨、22万吨炼焦煤配额），山西煤炭进出口集团斩获配额160万吨（含41万吨炼焦煤配额），五矿集团则拿到120万吨配额（含24万吨炼焦煤配额）。
　　[简评]：煤炭价格大幅下跌，需求量也大减，煤炭股的暴跌在一定程度上反映了这种情况，部分机构仍看好煤炭股。