近期国务院推出了一系列金融促进经济发展的政策措施,这是中国政府为防止经济过快下滑所采取的紧急措施,可以缓解流动性不足对经济及证券市场的影响,可以缓解企业的资金困难,充分发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用,也有助于Ａ股提高估值水平。
　　市盈率处历史低位
　　从国内Ａ股市场估值水平来看,到沪指1664点时为止,Ａ股市场的估值已大幅回落,市盈率估值处于历史低位,ＰＥ已经到达12倍的水平。从国内的横向比较,Ａ股市场已经从一个前所未有的泡沫状态回到目前的合理水平。从国际的纵向比较来看,由于金融危机的作用,国际水平大幅下移到了一个非常极限的地步,特别是欧洲市场,比如英国已经跌到7倍ＰＥ,这是一个非常低的水平了。再比如香港市场,前段时间已经出现了鞍钢3港元以下的股价,也就是说,你可以用三分之一的建设成本来买下鞍钢!这些现象在历史的长河中只能短暂地出现,所以从这个角度来说,全球主要股票市场也许低点已经出现了。这对Ａ股来说是一个非常正面的因素,也有助于Ａ股形成估值底部。
　　增持回购打破减持局面
　　大小非问题是困扰着市场的重要方面,而现在的情况是已经出现了一些变化,并不是完全不计成本地单方面减持了。目前已经有大股东增持的情况出现,也有上市公司回购的例子出现,还有自发的上市公司高管增持的情况,更为重要的是出现了二级市场收购的案例。这种新情况更值得重视,减持套现是快乐的,但被别人收购、失去位置之痛的案例增加后也许渐渐会有人警惕起来,任何藐视自己公司股票价格的想法和行为最终会受到惩罚。证券市场变为全流通之后,由行政主导的并购会渐渐过渡到市场主导,资本市场的资源优化配置的功能就会大大增加,从这个意义来说,中国的股票市场就已经从单一的融资功能走出,这是市场稳定的一个重要因素。
　　主力机构悄然进场
　　从11月社保基金增持100亿的动向来看,社保已先于其他机构悄然进入。再观察一下汇金公司,在增持的过程里表现出娴熟的投资技巧,从区区200万股已经悄然到7000万股以上,这些都是非常重要的信号。从博弈的角度来看,沪指6124点需要淡泊,1664点则需要勇气。从历史的经验来看,每次响应政策的行动最终会带来良好的回报,这次也许也不例外。